货币政策精准出拳为宏观调控保驾护航

日前央行发布的三季度货币政策执行报告在金融市场引起了涟漪。 这份措辞空前、措辞生动的报告，体现了当前国内外复杂经济形势下，央行未雨绸缪、找准定位、精准发力的思路，着力稳中向好。保增长、调结构、促改革。 , 防风险保驾护航。

央行明确表示，“货币政策坚持总量稳定、结构优化的要求，适时适度预调微调，把握住稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，落实好政策要对点，用好增量、盘活存量，为结构调整提供更有力的支持，更好地服务实体经济发展。”

市场分析人士指出：“三季度央行货币政策继续保持稳健基调，但结构调整意味明显增强。” 可以看出，当前央行的四大政策目标依然是稳增长、调结构、促改革、防风险。 在这份报告中，央行特别补充说，在“经济运行总体平稳”的情况下，政策重点是“调结构、促改革、促转型升级”。 同时，央行货币政策提出“总量稳定、结构优化”的要求，也符合盘活存量的口号。

央行在三季报中，删除了此前对货币运行总体情况的描述比特币影响政府宏观调控，将“前瞻性预调微调”改为“适时预调微调”。适当的方式”。 这一细节的变化可能暗示着货币运行的整体形势更加复杂。 光大证券市场分析师认为，部分“复杂性”来自国际层面。 尽管美联储在10月议息会议上宣布QE规模不变，但不排除美国经济和货币政策会议再次改变市场QE退出预期，从而对国际资本流动造成干扰.

从国内看，宏观调控框架进一步完善，调控方式创新，调控经验丰富，有利于保持经济短期稳定，夯实长期增长基础。 中国国内储蓄率较高，金融体系的资金和拨备相对充足。 总体而言，我国具有较强的抗风险能力。 但同时也要看到，当前我国经济运行面临诸多风险挑战。 新的强劲增长动力尚未形成，经济可能在较长时期内经历去杠杆和去产能过程。 房地产和地方政府债务等问题更加突出，资源环境约束也明显加大，结构调整和发展方式转变任务十分艰巨。 此时，“保持定力”和“精准发力”就像货币政策的两个拳头。 一拳着眼于保持政策的稳定性和连续性，一拳着眼于针对性、协调性，适时适度预调微调。 .

货币政策的定位一旦确定，就能有效发挥作用。 记者注意到，央行在三季度货币政策报告中重新加入了“强化流动性总体闸门调控作用”的表述。 央行还强调，货币政策不松不紧，着眼于增强政策的针对性和协调性，适时适度进行预调微调。 继续根据国际收支和流动性供求情况比特币影响政府宏观调控，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再融资、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调整等管理和调节银行体系流动性。 央行在列出货币政策工具时，特意加上了“短期流动性调节”的字样。 市场分析人士判断，这可能预示着央行货币政策调控将更加灵活频繁。

货币政策操作方面，央行强调“放空锁多”操作，在外汇流入背景下下调常备借贷便利。 未来货币政策可能保持中性偏紧。 三季度以来，常备借贷便利适度有序投放，保持银行体系流动性稳定。 9月末，常备借贷便利余额3860亿元，比6月末减少300亿元。 9月份，经济通胀、货币信贷均超预期，外汇流入加快，央行避险压力加大，央行票据续借、常备借贷便利等操作意味着货币政策适度收紧。

在信贷结构方面，央行报告中的调整主要有两大特点：一是在信贷投资中加大对绿色环保领域的信贷支持； 二是补充产能过剩行业限贷的意义。 这意味着货币政策更加注重“盘活存量、优化增量”，与产业政策有效结合，支持经济结构调整和转型升级。 国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富此前表示，要深化经济体制改革，破解我国经济社会运行深层次体制机制问题，从而适应经济增长、经济增长动力和经济增长阶段转换下的经济增长。 结构变革的需要。 货币政策要为这一重大战略转折创造适宜的货币环境，在改革进程中提供必要的压力，为应对改革可能带来的冲击提供必要的货币缓冲。